Binance Research’ün son raporuna göre, petrol fiyatları Bitcoin’in yönünü belirlemiyor. Her iki varlık da bağımsız fiyatlama mekanizmalarına sahiptir. Araştırma, 2016-2026 dönemine ait veriler ve gelişmiş ekonometrik modeller kullanılarak hazırlandı.
Rapor, Şubat-Mart 2026 döneminde yaşanan Hürmüz Boğazı krizi ile iki varlık arasındaki ilişkiyi incelemek amacıyla bir “doğal deney” gerçekleştirdi. Sonuçlar, petrol fiyatlarının günümüz piyasa yapısında Bitcoin için belirleyici bir risk unsuru oluşturmadığını ortaya koyuyor. Bu yapı, giderek daha fazla kurumsal sermaye tarafından şekillendiriliyor.
Analiz, Bitcoin ile ham petrol getirilerinin istatistiksel olarak bağımsız olduğunu gösteriyor. İki varlık arasında, 2020-2022 yılları arasındaki benzeri görülmemiş parasal genişleme döneminde anlamlı bir pozitif korelasyon gözlemlendi. Ancak bu dönemin dışında, iki varlık arasındaki korelasyon sıfırdan ayırt edilemeyecek düzeyde kaldı.
Hürmüz Boğazı krizi, bu bağımsızlığın test edilmesi açısından dikkat çekici bir örnek sunuyor. 23 Şubat ile 18 Mart tarihleri arasında Brent petrol fiyatı, arz kesintilerinin etkisiyle %46’dan fazla yükseldi. Aynı dönemde Bitcoin %15 değer kazanarak Nasdaq’ı (%1) ve altını (%-3) geride bıraktı.
Bitcoin’in fiyat hareketi üç aşamalı bir seyir izledi. İlk aşama düşüş, ikinci aşama şokun sindirildiği dönem ve son aşamada ise petrol fiyatları yükselmeye devam ederken Bitcoin’in 66 bin dolardan 75 bin dolara çıktığı bağımsız bir ralli gerçekleşti. Rapora göre, kurumsal sermaye bu dinamiğin arkasında belirleyici bir güç olarak yer alıyor.
Krizin en yoğun döneminde, yani 2-17 Mart tarihleri arasında, spot Bitcoin ETF’lerine net 1,7 milyar dolarlık giriş kaydedildi. Bu dönemde ABD piyasalarındaki talep artarken, şirketler de bilanço süreçlerinde Bitcoin biriktirmeye devam etti. Bu akımlar, makroekonomik şokun etkisini emerek fiyatların sonraki toparlanmasını destekledi.
Raporda, petrol fiyatı şoklarının Bitcoin’in kısa vadeli oynaklığını etkileyebileceği, ancak yönünü belirlemediği vurgulanıyor. Petrol ile bağlantılı jeopolitik gelişmeler mevcut piyasa koşullarında yapısal risklerden ziyade alım fırsatları yaratma eğilimi taşıyor. Tarihsel analizler de bu görüşü destekliyor.
2022’de Rusya-Ukrayna savaşının başlamasının ardından Brent petrol 94 dolardan 120 doların üzerine çıkarken, Bitcoin bunu izleyen haftalarda %24 yükseldi. Sonrasında yaşanan düşüş ise petrolden değil, kripto piyasasının iç dinamiklerinden kaynaklandı.
