Bitcoin madenciliği maliyetleri artmaya devam ediyor. TheMinerMag’in raporuna göre, Bitcoin üretim maliyetleri 2025’in ikinci çeyreğinde %9 daha artarak 70.000 doların üzerine çıkacak. Bu durum, özellikle verimsiz madencilik yapan şirketler üzerinde baskı oluşturabilir.
Bitcoin madenciliği maliyetleri, 2024’ün son çeyreğinden bu yana önemli bir artış gösterdi. TheMinerMag’in raporuna göre, bir Bitcoin’i madenciliğinin ortalama maliyeti 2024’ün dördüncü çeyreğinde 52.000 dolarken, 2025’in ilk çeyreğinde %23’lük bir artışla 64.000 dolara yükseldi. Şirket, maliyetlerin 2025’in ikinci çeyreğinde %9 daha artacağını ve doğrudan üretim maliyetlerinin 70.000 doları aşacağını tahmin ediyor.
TheMinerMag, Mayıs/Haziran ayı sektör güncellemesinde, doğrudan üretim maliyetlerinin mevcut çeyrekte 70.000 doları aşmasının beklendiğini belirtti. Bu artışın temel nedenleri arasında, ağ hash oranındaki ve enerji fiyatlarındaki yükseliş yer alıyor.
Maliyet artışının madencilere etkisi
Üretim maliyetlerinin 70.000 dolara yükselmesi, yaklaşık %9,4’lük bir artış anlamına geliyor. Bu durum, özellikle daha az verimli Bitcoin madencileri için karlılıklarını azaltarak baskı yaratabilir. Bitcoin’in yaklaşık 107.635 dolar civarında işlem görmesi, çoğu madenci için yeterli bir tampon sağlasa da, üretim maliyeti tahminleri, madencilik teçhizatlarının değer kaybını ve müşterilere kiralanan makinelerden elde edilen Bitcoin’i içermiyor.
Madencilik üretim maliyetlerinin artmasıyla birlikte, halka açık şirketler operasyonlarını olabildiğince verimli tutmaya odaklanıyorlar. Özellikle filo hash maliyeti, yani Bitcoin madenciliği için gereken işlem gücünün maliyeti büyük önem taşıyor. TheMinerMag, 2025’in ilk çeyreğinde, halka açık madencilerin ortalama filo hash maliyetinin saniyede yaklaşık 34 dolar petahash (PH/s) seviyesinde sabit kaldığını belirtiyor. Ancak Terawulf ve Bitdeer gibi bazı firmalar, üretim maliyetlerinde %25’in üzerinde artışlar gördü.
Terawulf, bu artışın temel nedeninin, enerji maliyetlerindeki yükseliş olduğunu açıkladı. Şirketin enerji maliyetleri, 2024’ün ilk çeyreğinde kilovat saat (kWh) başına 0,041 dolarken, 2025’in ilk çeyreğinde neredeyse iki katına çıkarak 0,081 dolara yükseldi.
Alternatif gelir kaynakları arayışı
Yatırımcılar, Bitcoin madenciliğinin ötesinde gelir kaynaklarına sahip firmaları tercih etmeye başladıkça, Bitcoin madenciliği hisseleri arasında ayrışmalar yaşanıyor. TheMinerMag’e göre, 4 Mayıs ile 13 Haziran arasında Bitcoin %1,35 artarken, IREN (IREN) aynı dönemde %21,4 oranında yükseldi. Core Scientific (CORZ), Bit Digital (BTBT) ve Cipher Mining (CIFR) de çift haneli kazançlar elde etti.
Buna karşılık, Canaan (CAN) ve Bitfarms (BITF) en kötü performans gösterenler oldu ve her biri %21’in üzerinde düşüş yaşadı.
TheMinerMag, en iyi ve en kötü performans gösteren madencilik hisseleri arasındaki farkın önemli ölçüde açıldığını ve yatırımcıların Bitcoin madenciliğinin ötesinde gelir çeşitliliğine giderek daha fazla odaklandığını vurguluyor.
Bitcoin madencileri, son aylarda yapay zeka (AI) barındırma ve yüksek performanslı bilgi işlem hizmetleri gibi farklı alanlara yöneliyorlar. Bu tür operasyonlar, madencilik şirketlerine ek gelir sağlayarak risklerini dağıtmalarına yardımcı oluyor.
